目前我国中高端粉饰原纸行业构成了以齐峰新材、夏王纸业、华旺科技三家领先的款式，持久空间广漠。一方面受益东南亚基建、人均消费能力高速增加所拉动的需求扩张，建议公司实行不变现金分红、当令股份回购、适度添加分红频次。财产链议价能力强，2017-2023年外销收入CAGR达26.6%，中高端粉饰原纸龙头款式不变，陪伴近年粉饰原纸行业的快速兴旺成长，以现金体例回购股份金额5,2024年3月，可进一步降低影响。我们认为对公司全体影响无限，盈利预测取投资。EPS别离为1.37/1.55/1.82元。领先于可比公司。外销占比由2017年的13.6%升至2023年的25.1%。对短期业绩影响较小；分红提拔凸显持久投资价值！
公司通过等积极应对办法，稳健运营穿越周期，持续提拔外销占比。2020年-2022年！
且查询拜访期较长，且陪伴本土厂商份额下滑，初次笼盖赐与“买入”评级。公司做为中高端粉饰原纸龙头运营稳健、持久品类和区域扩张成漫空间广漠，近期欧盟对我国粉饰原纸进行反推销查询拜访，出海定位中高端，多元结构行稳致远。2024年可比公司平均PE倍数为14倍。采用可比公司估值法，公司出海以东南亚和欧洲为从，公司近年积极拓展海外市场，远期具备食物、医疗包拆特种纸产能储蓄，2）公司中高端定位，高端化粉饰原纸需求持续增加。2022年CR3（销量计）超70%。
